专业文章丨从17个代币案例，看新加坡如何为RWA划定监管“红线”
2025-12-10
链上代币被设计为链下资产的“数字化映射”，但在现行法律体系中，真正具备法律效力的是链下的产权登记、合同安排与托管关系，链上的“权利表达”本身并不自动产生法律约束。因此，当前的RWA（Real-World Assets）实践往往不得不依赖多层结构、跨境主体与复杂的法律安排，以在既有监管框架尚未明确的前提下寻找可实施的路径。然而，这种“结构性补丁”并未根治核心问题，许多RWA项目沦为“功能不足的试验品”。当下RWA面临的最大瓶颈从来不是技术能力，而是法律与监管的不确定性。真正限制创新的，从不是监管本身，而是不确定性。只有当监管机构给出明确的法律规则、清晰的许可路径与可验证的合规标准，当行业能够判断“什么可以做、什么必须避免、怎样做才合法”，RWA才可能从零散的试验跨入规模化应用，迎来真正的爆发式发展。
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